주식 지표 - ROE, ROI, ROA

당기 순이익에 대한 지표인 ROE, ROI, ROA에 대해 알아보았다. ROE, ROI, ROA 모두 당기 순이익에 관한 지표이며, 당기 순이익을 무엇으로 나누냐의 차이가 있을 뿐이다.

1. ROE

ROE는 Return on Equity의 약자로, 자기 자본 중 당기 순이익이 차지하는 비율을 말한다.
즉, ROE는 기업의 자본을 이용하여 어느 정도의 이익을 창출하는지를 보여주는 지표이다. 기업의 자본을 얼마나 효율적으로 사용하여 이익을 창출하는지 알 수 있다.
ROE는 수치가 높을 수록 수익성이 큰 기업으로 볼 수 있다.

ROE = 당기 순이익 / 자기 자본

다만, 기업이 부채를 늘릴 경우 수익이 떨어지더라도, 자기 자본대비 수익은 증가(레버리지 효과)하여 ROE는 증가한 것으로 나타날 수 있다. 하지만, 부채로 인해 재무 리스크가 높다는 점을 주의해야 한다.

2. ROA

ROA = 당기 순이익 / 자산 총액 = 당기 순이익 / (자기 자본 + 부채)

ROE와 반대로 기업이 부채를 늘릴 경우 당기 순이익이 충분히 증가하지 않는다면, ROA는 감소한다.
일반적으로는 부채 증가에 따라서 기업이 효율적으로 자본을 사용하여 당기 순이익이 증가할 경우 ROA, ROE 모두 증가하지만, 부채를 고려하는 ROA 보다는 자기 자본만 고려하는 ROE가 더 크게 증가하는 경향이 있다.

3. ROI

ROI = 당기 순이익 / 투자 자본

일반적으로 모든 부채와 자본을 사용하여 영업을 수행하므로 ROA와 ROI는 동일한 개념으로 사용된다.
하지만, 영업과 관련없는 자산(운휴 설비, 비영업용 토지 등)이 발생할 경우 해당 자산은 ROI에서는 제외가 되므로 ROE와 ROI에 차이가 발생한다.
ROE대비 ROI가 크다는 의미는 운휴 설비, 비영업용 토지 등을 갖고 있다는 의미이다.

ROI = 당기 순이익 / (자기 자본 + 부채 - 비영업용 자산)

4. 삼성 전자 ROE, ROA

삼성전자는 지속적인 설비투자에 따라서 부채가 증가하였다. 부채 증가 후 당기 순이익도 크게 증가하여 ROE, ROA가 모두 증가하고 있는 것을 확인할 수 있다.
앞서 말한 바와 같이 부채 증가에 따라서 당기 순이익이 증가할 경우 ROE는 부채를 고려하지 않기 때문에 ROA 보다 크게 증가한 것을 확인할 수 있다.
'18년은 당기 순이익이 증가하였으나, 자산이 더 큰폭으로 증가하여 ROE/ROA가 감소하였다.
'19년은 당기 순이익이 크게 감소하면서 ROE, ROA도 크게 감소한 것을 확인 할 수 있다.